博鳌声音：中国房地产泡沫2020年左右破灭?

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中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷称，中国房地产泡沫将在2020年左右破灭。但华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康认为，北上广深房地产均价15年内不会转变成下行曲线。

李迅雷在周日的亚洲博鳌论坛上表示，决定房价因素有两个，也就是人口流和现金流。

他认为，目前中国城市化进程出现放缓，人口流动不支持房价继续上涨。同时，随着经济保持增长，货币供应的增速也会放缓。

但李迅雷强调，（预计中的）下跌过后，中心城市和大都市的房价会继续保持上涨。

贾康则认为，目前房地产市场基本格局是冰火两重天，广义货币供应（M2）的影响只体现在“火”的一面。他认为房价的快速上涨是城镇化过程中存在结构性问题。

贾康说，对于泡沫的认定在学术界见仁见智。只有泡沫破裂后人们才知道临界点在何处。

他指出，历史上日本房价大幅回调时，其城市化率已经达到77%，但目前根据户籍人口计算的中国实际城镇化率仅为41%，处在加速发展期的前半段。

参与同场讨论的中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求指出，中国M2的增速太快，比GDP速度平均高五到六个百分点。M2存量大约为160多万亿，而 GDP是70多万亿。

吴晓求说，巨大的M2存量会追求收益性资产，但中国金融市场提供的资产有限，这些资本只好涌入房地产市场。另一方面，退出巨大的M2存量可能导致GDP增速放缓，因此面临压力。

吴晓求说：“目前全球有两个最大的资产泡沫，一个是美国股市，一个就是中国楼市。一个国家居民资产的主要部分应该主要是证券化金融资产，而不是房子。”

贾康认为，调控房价的一个重要思路是改善“住房概念下的供给”。他说：“政府应该把住房供给托起来，保证35%-40%的保障轨供给。”

吴晓求表示，关键在于减少对私人部门的杠杆。这一点“如果做到，泡沫就不会破灭。”